锡创投：“耐心资本”的新解法
硬科技投资，素来以高门槛、长周期、强不确定性著称。但在无锡，一家国有平台正凭借独特的“耐心资本”打法，在这片需要精耕细作的领域，为城市产业升级注入强劲动能。无锡市创新投资集团有限公司（下称“锡”），作为当地管理规模最大的国有平台，如何平衡战略使命与市场回报？如何在硬科技赛道中扮演好产业“引擎”角色？近日，上海报记者专访了锡创投相关负责人。
在无锡构建“465”现代产业体系的进程中，锡创投作为国有创投平台，如何做好“助推器”？该负责人表示，锡创投将自身角色定义为“三维一体”。一是“战略先导”，即围绕地标产业和未来产业进行前瞻布局，以资本引导产业方向；二是“强链核心”，通过“以投带引、以育促强”，精准补强本地产业链薄弱环节；三是“赋能中枢”，其功能不仅是出资，更是整合政策、场景、技术与人才资源，构建创新链、产业链、资本链“三链融合”的生态。
面对硬科技投资的高风险与国有资产保值增值的双重要求，锡创投采取“分类施策与组合管理”的策略。对于关乎国家战略安全的项目，其价值首先体现在战略卡位，可容忍更高风险和更长周期。实际操作中，该平台通过“橄榄型”组合来管理整体风险——两端配置高风险早期项目与高确定性后期项目，中间主体聚焦成长期项目。同时，锡创投通过深度产业赋能，如对接本地产业链、开放应用场景，实质性地降低企业成长风险，提升成功率，在“价值共创”中实现国有资产的战略与财务双重增值。
锡创投相关负责人以与创新药龙头企业昭衍新药的合作为例，阐述了其“沿链布局、补链强链”的策略。该负责人介绍，双方采取“产业龙头+基金+园区”模式，合资设立生物医药基金，并将核心平台引入无锡惠山区。该基金专项投资上下游企业，配套建设生物医药产业园，形成“招引一个龙头、设立一只基金、建设一个园区、培育一个生态”的闭环。目前，星济生物、康源博创等一批企业已快速聚集，在本地形成生物医药产业生态圈。
他介绍，截至2025年，锡创投累计管理规模达2870亿元，累计投资规模超1300亿元。“十四五”以来，其在本地投资项目超800个，投资额超520亿元，直接招引落地项目总额超700亿元，参与培育的上市企业累计已超120家。
锡创投的核心打法在于“深度本土化”的产业投资与“体系化”赋能生态。“我们不是简单的财务投资者，而是深深扎根于无锡的产业土壤，投资决策与本地产业链需求高度协同。”他认为，国有创投必须与地方产业战略深度绑定，敢于以“耐心资本”支持硬科技，并构建一个能有效降低创新风险的生态，这才能真正成为驱动产业升级的引擎。
展望“十五五”，他表示，锡创投将在基金布局上战略性发展S基金（二手份额转让基金），着眼于盘活存量资产、优化资本结构，并以S交易为契机吸引新项目落地。
在投资赛道上，锡创投将更加聚焦两大方向：一是AI与集成电路的融合领域，按照“先硬后软”的思路，重点投向算力芯片、端侧AI、具身智能及半导体核心设备；二是生物医药领域，投资逻辑转向“源头创新与全球化”，重点关注具备海外授权潜力的、AI制药和合成生物学等前沿方向。
(原标题：锡创投：“耐心资本”的新解法)
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